01
冒險(xiǎn)家與學(xué)院派，重視基礎(chǔ)研究
"所謂風(fēng)險(xiǎn)投資，歸根結(jié)底是一門為風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的生意。誰能掌握更全面的信息，誰的研究更深刻，誰就能賺到風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)。"
高瓴資本創(chuàng)始人兼CEO張磊如是說，如今，寒冬仍在繼續(xù)。高瓴資本已完成一只規(guī)模為106億美元新基金的募資工作。
2005年，是中國風(fēng)投的一個(gè)神奇之年。除高瓴外，紅杉資本中國基金、北極光創(chuàng)投、今日資本等一批日后聲名顯赫的機(jī)構(gòu)都在這一年相繼成立。而與沈南鵬、鄧峰、徐新等人相比，張磊偏向于學(xué)院派。那時(shí)張磊的形象更像一個(gè)研究員。在創(chuàng)辦高瓴資本之前，張磊曾在耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金，為他的導(dǎo)師大衛(wèi)·史 文森工作。當(dāng)時(shí)張磊被分派的工作是研究木材行業(yè)，幾周后，他交出了一英寸厚的研究報(bào)告。
直到現(xiàn)在，張磊依然喜歡說的一句話是，高瓴沒有什么關(guān)系人脈，我們只是做研究。當(dāng)被新京報(bào)問到高瓴能投中百度、騰訊、美團(tuán)等一批優(yōu)秀公司的原因時(shí)，張磊的第一句話就是：“重視基礎(chǔ)研究，這是高瓴的核心?！?/span>
02
堅(jiān)持價(jià)值投資，和時(shí)間做朋友
“價(jià)值投資要對(duì)自己通過深入研究做出的判斷抱有信心，保持定見?！?/span>
在中國資本市場(chǎng)上，價(jià)值投資常常處于被供上神壇而下不了地的尷尬境地。
圣德資本的經(jīng)營理念中有四個(gè)字是“守正出奇”。
如果說價(jià)值投資的理念是“正”，不害怕挑戰(zhàn)主流觀點(diǎn)則可以稱之為“奇”。高瓴資本也是這樣，高瓴資本的很多投資，在當(dāng)時(shí)都不為主流所認(rèn)同，京東如是，百麗亦如是。張磊說，價(jià)值投資要對(duì)自己通過深入研究做出的判斷抱有信心，并在市場(chǎng)波動(dòng)中保持定見，與時(shí)間做朋友。
03
市場(chǎng)低潮期是直面內(nèi)心最好的時(shí)候
外部環(huán)境不佳的時(shí)候，往往也是真正擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)脫穎而出的時(shí)期。
如今回想2008年金融危機(jī)，張磊認(rèn)為那是“大顯身手的機(jī)會(huì)”，當(dāng)時(shí)所有的人都很恐慌，在那個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，所有人都不敢做新的投資。那一年，張磊帶領(lǐng)高瓴資本出資5000萬美元參與中國鐵建上市定增，投資藍(lán)月亮天使輪。
“其實(shí)市場(chǎng)低潮期是直面內(nèi)心最好的時(shí)候，真正去考慮什么是最好的企業(yè)和企業(yè)家，什么樣的企業(yè)真正在創(chuàng)造價(jià)值，讓我克服恐懼，收獲良多；同時(shí)，外部環(huán)境不佳的時(shí)候，往往也是真正擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)脫穎而出的時(shí)期”，張磊說道。
對(duì)話精選
你會(huì)為錯(cuò)過哪個(gè)項(xiàng)目而感到遺憾？
談不上遺憾吧?！叭跛В∫黄啊?，首先要選準(zhǔn)自己的那一瓢，要有定力，投資要有選擇性。很多時(shí)候，成功不在于你做了什么，而在于你沒有做什么。世上的錢是賺不完的，還是要堅(jiān)守長期價(jià)值的投資理念，在風(fēng)險(xiǎn)與利潤之間找到最佳平衡點(diǎn)，在市場(chǎng)上經(jīng)常彌漫的“貪婪”和“恐懼”的情緒中保持平常心、謙卑心和敬畏心。
如果讓你挑選未來最值得投資的行業(yè)，你會(huì)怎么選？商業(yè)邏輯是什么？
我們現(xiàn)在越來越重視基礎(chǔ)科學(xué)和原發(fā)創(chuàng)新（比如人工智能、生物醫(yī)藥等），這方面的突破也會(huì)創(chuàng)造出很多機(jī)會(huì)。其次技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行融合還有很多機(jī)會(huì)，要找到還有哪些消費(fèi)者的根本需求沒被滿足，看能否滿足消費(fèi)者個(gè)性化的需求和體驗(yàn)改善等等。
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